轿车工业是国民经济的重要支柱。近年来，国内轿车保有量呈逐年上涨趋势，但人均轿车保有量偏低，轿车工业仍有宽广开展空间。在国内轿车工业稳步开展和轿车工业链全球化的布景下，国内轿车零部件职业商场开展情况杰出。其间，及轿车轻量化需求下，轿车用塑料流体管路商场需求提高。重庆溯联塑胶股份有限公司（以下简称“溯联股份”）专心从事轿车用流体管路及轿车塑料零部件的规划、研制、出产及出售，产品掩盖轿车各类塑料流体管路及相关零部件。

  近年来，溯联股份的营收净利润稳步提高，且营收复合增加率“领跑”同行，生长性优异。一起，溯联股份的毛利率和加权均匀ROE高于职业均值，盈余才能杰出。作为国内首要的轿车用塑料流体管路产品供货商之一，溯联股份已完结流体管路产品规划自主化、种类多样化和出产自动化，构成了中心出产工艺技能并完结批量工业化。经过深挖上下流工业链的价值，溯联股份构成了自己共同的竞赛优势，堆集了很多优质客户资源。

  轿车工业是推进国家新一轮科技革新和工业革新的重要力气，是建造制作强国的重要支撑，是国民经济的重要支柱。而轿车零部件制作业作为轿车工业的根底，是支撑轿车工业继续健康开展的重要因素，职业开展首要受整车商场消费改变情况的影响。

  近十年来，国内轿车产销量稳居国际第一，轿车产量占国际轿车产量比重近年来坚持在25%-33%。据我国轿车工业协会数据，2022年，国内轿车产销别离完结2,702.1万辆、2,686.4万辆，同比别离增加3.4%、2.1%，国内轿车产量占比到达31.78%。

  据公安部数据，2018-2022年底，全国轿车保有量别离为2.40亿辆、2.60亿辆、2.81亿辆、3.02亿辆、3.19亿辆，呈逐年上涨趋势。

  另据国家统计局数据，2022年，国内人口数量为14.12亿人。由此可计得，2022年，国内1,000人的轿车保有量是226辆。而据国际银行2019年国际每千人轿车保有量数据，排名前三位的美国、澳大利亚和意大利千人轿车保有量别离为837辆、747辆、695辆；排名12位的墨西哥千人轿车保有量为297辆。可见，国内人均轿车保有量偏低，轿车工业仍有宽广开展空间。

  在轿车职业平稳增加带动下，轿车零部件商场开展整体情况趋于杰出。一起，在经济全球化布景下，国内轿车零部件工业不只与国内整车厂构成了完好的工业链，而且在全球轿车配套商场扮演了越来越重要的人物。

  与进口零部件比较，国产零部件出产本钱偏低，产品具有价格优势。各大整车制作企业为下降出产本钱、增强归纳竞赛力，逐渐开端在全球范围内收购零部件，构建全球工业链。

  在轿车流体管路范畴，国内轿车管路企业已逐渐缩小了与国外轿车管路出产企业之间的距离。在保证质量的前提下，国产轿车管路具有价格低、物流便当等优势，在开发规划水平、制作工艺等方面具有进口代替才能，正逐渐被各大合资、自主品牌整车厂所运用。

  与此一起，轿车轻量化及新动力轿车需求下，轿车用塑料流体管路的商场需求提高。轿车塑料流体管路因与橡胶管路、金属管路比较具有质量轻、防锈蚀、防腐蚀、导热系数低，而且具有较高的绝缘性和抗老化等长处，在轿车轻量化、节能化以及新动力轿车的开展中发挥重要的效果。

  轻量化方面，跟着国家关于轿车节能减排要求的不断提高，相关环保方针的连续施行，要完结上述方针，轿车的轻量化是必定的开展趋势。而以塑代钢是完结轿车轻量化、环保节能化开展的有用途径。

  新动力轿车方面，因为新动力轿车的电驱动、动力总成具有体积小、功率密度高级特色，对适用于新动力轿车的管路总成在轻量化、耐高温、导热性及绝缘性等方面均提出了更高要求。

  在方针和商场的两层效果下，国内新动力轿车工业爆发式增加。据中汽协数据，2018-2022年，国内新动力轿车销量别离为125.6万辆、120.6万辆、136.7万辆、352.1万辆、688.7万辆，商场浸透率别离为4.5%、4.8%、5.3%、13.4%、25.6%。

  综上，国内轿车保有量继续增加，但人均轿车保有量偏低，国内轿车工业仍有宽广开展空间。一起，轿车工业链全球化布景下，轿车零部件国产化加快。此外，在轿车轻量化和新动力轿车趋势下，轿车塑料流体管路商场需求提高。由此，国内轿车塑料流体管路职业远景宽广。

  运营收入增加率是点评企业生长情况和开展才能的重要目标。近年来，溯联股份的运营收入复合增加率“领跑”同职业可比公司，凸显其优异的生长性。

  据招股书，2020-2022年，溯联股份的运营收入CAGR达20.48%。同期，溯联股份同职业可比公司四川川环科技股份有限公司（以下简称“川环科技”）的营收CAGR为15.71%；天津鹏翎集团股份有限公司（以下简称“鹏翎股份”）的营收CAGR为0.68%；江阴标榜轿车部件股份有限公司（以下简称“标榜股份”）的营收CAGR为-9.50%。

  与此一起，近年来溯联股份的毛利率及加权均匀净资产收益率高于职业均值，盈余才能杰出。

  同期，溯联股份同职业可比公司川环科技、鹏翎股份、标榜股份的毛利率均值别离为27.86%、26.34%、26.17%。

  2020-2022年，溯联股份的加权均匀ROE别离为26.58%、25.40%、28.13%。同期，溯联股份同职业可比公司川环科技、鹏翎股份、标榜股份的加权均匀ROE均值别离为17.03%、14.43%、9.12%。

  简言之，近年来溯联股份的运营收入、净利润逐年上涨，且运营收入复合增加率“领跑”同行，生长性优异。一起，溯联股份的毛利率和加权均匀ROE高于职业均值，盈余才能杰出。

  依托不俗的研制途径和自主立异才能，溯联股份充分利用本身品牌优势和相对完善的营销战略、疏通的国内出售途径，活跃进行客户培养。

  经过二十余年的稳步开展，溯联股份现已与很多优质客户建立了杰出的协作关系，客户集体涵盖了国内外多家闻名整车制作企业及轿车零部件制作企业。

  近年来，溯联股份不断优化客户结构，在原有品牌客户根底上，活跃拓宽优质品牌整车客户，以及国内抢先的新动力客户。

  到2023年3月27日，溯联股份已成为、长安轿车、上汽通用五菱、广汽集团、赛力斯、上汽通用、长安福特、北京轿车、奇瑞轿车、一汽解放、华晨鑫源等30余家整车制作企业的一级供货商。作为整车厂的供货商，溯联股份曾多次荣获首要客户如长安轿车、比亚迪等颁发的“优异协作奖”、“协同贡献奖”等荣誉。

  一起，溯联股份向、欣旺达、邦迪管路、八千代、苏奥传感、臼井轿车、亚普股份等零部件出产厂商供给流体管路总成及相关零部件产品。

  特别是在新动力轿车范畴，到2022年底，溯联股份已广泛布局30多家新动力工业链客户，遍及整车、动力电池、热办理体系、储能等范畴，构成了相对完善的新动力客户结构。

  其间，溯联股份已作为一级供货商向比亚迪、长安轿车、赛力斯、岚图轿车、小鹏轿车等新动力轿车整车出产厂商供货，并经过向宁德年代、欣旺达、瑞浦动力、国轩高科、孚能科技、蜂巢、纳百川等新动力轿车零部件出产企业批量交给相关产品，将电池冷却管路总成使用于蔚来轿车、抱负轿车、春风悦达起亚、长城轿车、北汽极狐、吉祥轿车、广汽埃安、宝马等品牌的新动力轿车。

  2023年头，溯联股份取得我国新动力轿车热办理工业大会“优异零部件供货商奖”。

  因为轿车用塑料流体管路归于轿车安全件，其质量直接关系到整车的质量和安全，各大整车厂对其供货商的挑选十分严厉审慎，供货商查核一般需求继续一到两年。供货商经过查核后，从产品开发、制作样件到终究批量出产，仍需一到两年时刻。根据以上原因，整车制作商替换供货商本钱和危险高，在安稳的协作关系下客户更倾向于长时间协作。

  从溯联股份2020-2022年前五大客户看，溯联股份与首要客户的协作关系长时间且安稳。

  其间，溯联股份与长安轿车自1999年协作至今；与赛力斯自2005年协作至今；与上汽通用五菱自2006年协作至今；与比亚迪自2008年协作至今；与长安福特自2009年协作至今；与东方鑫源集团有限公司自2010年协作至今；与上汽通用自2011年协作至今；与宁德年代自2018年协作至今；与广汽集团自2020年协作至今。

  2022年，溯联股份的外资及合资轿车品牌客户收入占比为13.86%。溯联股份产品还跟着首要客户的整车出口及海外建厂，逐渐进入海外商场，有望完结自主品牌和国际品牌轿车客户同步开展，国内商场与海外商场统筹的双轮驱动式增加。

  深耕轿车用流体管路及塑料零部件职业二十余年，溯联股份的主运营务收入由轿车流体管路及总成、轿车流体操控件及紧固件、其他部件构成。轿车流体管路及总成包含轿车燃油管路总成、轿车蒸腾排放管路总成、轿车真空制动管路总成、新动力热办理体系管路总成及其他流体管路。

  其间，轿车流体管路及总成出售收入是溯联股份主运营务收入的首要来历，其占溯联股份主运营务收入份额坚持在89%以上，且收入占比相对安稳。

  2020-2022年，溯联股份轿车流体管路及总成出售收入别离为5.23亿元、6.64亿元、7.59亿元，占主运营务收入的份额别离为89.76%、91.68%、90.83%。

  详细来看，轿车燃油管路总成、蒸腾排放管路总成是溯联股份的首要轿车流体管路及总成产品，算计占溯联股份轿车流体管路及总成出售收入的70%以上。

  值得注重的是，溯联股份的首要管路总成产品需求运用很多的功用性零部件，包含快速接头、流体操控阀等，该部分零部件溯联股份的克己率高，处于职业抢先水平。现在，溯联股份共有100余种流体快速接头产品以及10余种流体操控阀、管路消音器类产品可供挑选，对上游依靠度低。

  一起，溯联股份建立了IN-HOUSE（克己）的工装、模具规划制作才能，进一步减少了对上游加工企业的依靠，不光能有用下降研制、出产本钱，还能对职业技能改变、商场改变、客户产品开发需求作出快速反应，以更好的取得客户认可，有利于其事务的继续拓宽。更深的上游工业链布局已成为溯联股份的中心竞赛力之一。

  此外，溯联股份活跃布局下流工业链，除整车厂和大部分干流动力电池制作商外，其新动力产品下流客户还包含热交换器制作商、三电办理体系及储能设备制作商、燃料电池制作商等，成为国内少量对新动力工业链下流商场进行全面事务布局的轿车管路企业之一。经过与新动力工业链客户全面深度的协作，进一步扩展了溯联股份产品的商场空间。

  据招股书，2020-2022年，溯联股份配套新动力事务所构成的出售收入别离为959.18万元、9,347.68万元、33,922.00万元，占主运营务收入的份额别离为1.65%、12.91%、40.62%。

  其间，溯联股份新动力热办理体系管路总成收入别离为175.64万元、3,907.88万元、15,196.20万元，占主运营务收入的份额别离为0.30%、5.40%、18.19%。

  简言之，溯联股份中心产品轿车流体管路及总成的出售收入逐年上涨，占主运营务收入份额相对安稳。一起，溯联股份经过布局工业链上下流，继续提高中心竞赛力。特别是在下流新动力范畴，溯联股份配套新动力事务所构成的出售收入及占比逐年上涨，开展空间进一步翻开。

  技能立异是企业开展的源泉,竞赛的底子。作为高新技能企业，溯联股份注重技能立异，继续加大研制投入。

  2020-2022年，溯联股份研制投入别离为2,086.11万元、2,786.32万元、3,841.71万元，占当期运营收入比重别离为3.57%、3.84%、4.52%，研制投入及占比整体坚持逐年增加的趋势。

  一起，溯联股份注重研制根底才能建造。溯联股份体系性、周期性地对技能人员进行规划软件、产品/项目开发、原材料理论/使用等技能才能的训练。溯联股份的流体管路归纳试验室取得CNAS国家试验室认证，并经过多家整车厂的专项认证，到达职业先进水平。溯联股份具有新动力热办理体系的相关循环试验设备，完结了从规划、研制、验证到批量出产的闭环。

  经过多年的自主研制与技能堆集，溯联股份逐渐构成并把握了一系列具有自主知识产权的中心技能，可有用处理及满意客户关于流体管路要害零部件在衔接可靠性、噪音操控、阀门低压敞开与耐久密封性等方面的要求，具有不俗的自主立异才能及职业竞赛力。

  现在，溯联股份中心技能首要可分为流体管路用快速接头锁紧结构技能及其间心出产工艺技能、流体管路操控阀技能与消音器及其间心出产工艺技能、流体管路制备中心工艺技能及中心工艺设备三大类。

  此外，溯联股份注重研制效果的维护及运用。到2023年3月27日，溯联股份算计具有83项注册专利，其间发明专利17项。溯联股份首要中心技能已广泛使用于下流客户的新款乘用车途径上，可完结产品的大批量出产。

  经过“具有两层防错功用的推拉式快插接头”、“新动力轿车水管快速接头”、“全自动分段加热管材成型技能”、“全自动塑料技能”等技能立异，溯联股份的首要产品轿车尼龙流体管路总成及其快速接头、流体操控阀、抗阻消音器等首要配件兼具功能优势和本钱优势。

  据招股书，2020-2022年，溯联股份中心技能产品的出售收入别离为5.01亿元、6.52亿元、7.60亿元，占当期运营收入的份额别离为85.61%、89.87%、89.52%。

  荣誉方面，溯联股份被重庆市科学技能局、重庆市财政局和国家税务总局重庆市税务局认定为高新技能企业，并被国家知识产权局颁发国家知识产权优势企业，先后被评为重庆市企业技能中心、优异战略新兴工业企业、生长潜力企业，一起溯联股份及其子公司溯联零部件取得2021

  未来，溯联股份将环绕技能晋级、产品产能晋级、智能制作晋级等方面，加强产品质量操控、不断提高产品功能、活跃开发新产品、继续拓宽新客户，努力完结经运营绩的稳步增加。

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