：+0.6pct；2022Q1，公司归纳毛利率19.9%，同比-4.1pcts，环比+8.1pcts。2021年，公司盈余才能下降首要受：1）原材料大幅提价冲击；公司2021年首要原材料聚乙烯、聚氯乙烯、钢丝、钢管钢带收购均价别离同比+8.0%、+22.1%、+24.3%、+35.0%；2）。”

  2.2021年，公司完成运营总收入22.1亿元，同比-8%；完成归母净利润1.33亿元，同比-58%；完成扣非净利润1.23亿元，同比-60%。

  3.2022Q1，公司完成运营总收入5.1亿元，同比+28%；完成归母净利润0.43亿元，同比+3%。

  4.公司2022年财务预算中收入、净利润方案数别离为42.0亿元、4.0亿元，同比+90%、+203%。

  9.22Q1产销量边沿好转，产量5.3万吨，同比+143%；销量4.5万吨，同比+47%；产销改进首要因为：1）新增产能逐渐开释；到21年末，公司已投产的产能对应规划产量约为28亿元，同比+24%；2）需求向好，城市管网改造相关范畴政策发力或已传导至什物工作量层面。

  12.2021年，公司盈余才能下降首要受：1）原材料大幅提价冲击；公司2021年首要原材料聚乙烯、聚氯乙烯、钢丝、钢管钢带收购均价别离同比+8.0%、+22.1%、+24.3%、+35.0%；2）事务结构变化影响，低毛利率的保温、PVC产品收入占比提高。

  13.咱们判别盈余才能将在2022年逐渐修正，首要原因：1）原材料对本钱冲击程度削弱；2）高性能管道项目连续投产后，高毛利率产品收入占比将提高。

  15.现金流层面，21年运营性净现金流-2.0亿元，同比-1.7亿元，首要受原材料收购开销添加影响；22Q1为-0.02亿元，同比+1.32亿元，边沿改进。

  16.盈余猜测、估值与评级：咱们看好东宏股份22年或将迎来产能开释叠加毛利率修正的两层利好。

  18.公司22年或将获益于“稳增加”发力，现价对应2022年动态市盈率8x，保持“买入”评级。

  19.危险提示：原材料价格大幅上涨，基建出资不及预期，产能开释不及预期。

  安信证券-倍轻松-688793-Q1线上途径连续高增，等待运营逐渐康复

  国泰君安-东方盛虹-000301-2021年报点评：成绩契合预期，敞开多元化工业链条新格局

  东北证券-楚天科技-300358-制药配备下流需求旺盛，新产品捷报频传

  东北证券-维业股份-300621-2021年年报点评：2021年盈余承压，2022年有望企稳

  本网站用于出资学习与研讨用处，如果您的文章和陈述不肯意在咱们渠道展现，请联络咱们，谢谢！不良信息告发电话： 告发邮箱：扫一扫，慧博手机终端下载！

上一篇：6分担的直径是多少 下一篇：我国PVC钢丝管数据监测陈述