公司自2021年1月1日起履行新租借准则，依据新租借准则要求相应承认运用权财物。2021年12月末和2022年6月末，公司运用权财物状况如下：

  陈述期内各期末，公司无形财物账面价值别离为2,608.84万元、2,549.69万元、2,490.54万元和2,634.54万元，均为土地运用权。

  公司2019年底无长时刻待摊费用；公司2020年底、2021年底及2022年6月末的长时刻待摊费用别离为228.58万元、397.39万元和383.55万元，首要为环保项目、车间改造项目和消防改造项目。

  其他非活动财物首要为公司预付的工程及设备款。2020年底、2021年底及2022年6月末，公司预付设备款余额较多首要系公司产能继续扩张，添加新产线使得收购的机械设备、配套设备等固定财物添加，公司依据合同约好相应预付设备款所造成的。

  公司其他非活动财物中的80.00万元土地出让确保金已于2022年8月收回。

  陈述期各期末，公司整体负债水平合理，财政危险较小。公司负债以活动负债为主，陈述期各期末，公司活动负债总额别离为19,839.21万元、31,041.44万元、54,119.93万元和73,471.63万元，活动负债占负债总额的份额均在88%以上。

  陈述期各期末，公司活动负债首要由短期告贷、敷衍账款和其他活动负债构成，上述三项活动负债算计占活动负债总额比重别离为92.04%、87.99%、85.82%和86.90%。

  公司短期告贷首要为抵押告贷及确保告贷。陈述期内，公司短期告贷坚持快速添加趋势，首要系公司出产运营规划继续扩展，为坚持日常资金需求，公司相应添加告贷和银行承兑汇票贴现，并将陈述期各期末已贴现未到期的银行承兑汇票计入短期告贷-质押告贷。

  2019年和2020年底，公司选用电汇或收据背书办法对供货商付款，未开具汇票。2021年底和2022年6月末，公司敷衍收据余额别离为3,100.00万元和3,200.00万元，系为付出货款而向我国石化化工出售有限公司华南分公司开具的银行承兑汇票。

  陈述期各期末，公司敷衍账款余额别离为4,197.17万元、4,781.48万元、5,989.59万元和11,476.65万元，首要系敷衍的资料收购款和运杂费。陈述期各期末，跟着公司出产运营规划的扩展，敷衍账款相应添加。

  依据新收入准则的规则，公司于2020年1月1日起将预收金钱中不含税部分重分类至合同负债，税金部分重分类至其他活动负债。陈述期各期末，预收金钱和合同负债状况如下：

  陈述期各期末，公司预收金钱与合同负债算计金额别离为430.73万元、1,315.11万元、1,550.67万元和2,957.93万元。陈述期内，公司预收金钱与合同负债余额逐年添加，首要系跟着陈述期内公司收入规划快速添加，预收客户金钱相应继续添加。

  陈述期内，公司预收金钱/合同负债账龄首要会集在1年以内，详细明细状况如下：

  陈述期各期末，公司敷衍员工薪酬余额别离为715.53万元、1,073.20万元、888.09万元和801.40万元，整体较为安稳。

  陈述期各期末，公司应交税费余额别离为401.61万元、1,308.28万元、855.77万元和1,311.20万元，首要为应交企业所得税、增值税和个人所得税。

  陈述期各期末，公司一年内到期的非活动负债余额别离为0万元、0万元、1,236.40万元和1,209.71万元，首要系2021年公司向我国工商银行股份有限公司广州经济技能开发区支行告贷6,515.00万元。其间依照还款方案1,000.00万元需一年以内归还，所以重分类至一年内到期的非活动负债。

  陈述期各期末，公司其他活动负债余额别离为9,642.14万元、12,657.33万元、21,736.82万元和22,126.95万元，首要为已背书未到期的收据。

  陈述期内各期末，公司非活动负债别离为881.94万元、1,360.33万元、6,941.94万元和7,380.48万元，详细构成及占比状况如下：

  2019年底、2020年底，公司无长时刻告贷。2021年底，公司长时刻告贷余额为5,515.00万元，首要系公司向我国工商银行股份有限公司广州经济技能开发区支行告贷6,515.00万元。其间依照还款方案1,000.00万元需一年以内归还，所以重分类至一年内到期的非活动负债。2022年6月末，公司长时刻告贷余额与2021年底挨近。

  公司自2021年1月1日起履行新租借准则，依据新租借准则要求相应承认租借负债。2021年底，公司租借负债余额为90.73万元。2022年6月末，公司租借负债余额为2.61万。

  2020年底及2021年底，公司活动比率和速动比率下降，财物负债率上升，首要因为短期告贷、合同负债、应交税费等活动负债有所上升；2022年6月末，公司活动比率和速动比率上升，首要系活动财物规划进步所造成的。

  2019年-2021年，跟着公司运营规划和赢利水平的改变，公司利息确保倍数出现动摇趋势。2020年，利息确保倍数升高首要是因为赢利总额进步；2021年和2022年1-6月利息确保倍数下降，首要系新增用于工程制作的专项告贷所造成的。

  陈述期内，公司应收账款周转率别离为6.07、8.80、10.21和7.06，近三年跟着公司继续加强出售回款力度，操控应收账款规划，应收账款周转率出现上升趋势。2022年1-6月公司应收账款周转率下降首要系信誉期相对较长的太阳能电池封装胶膜事务收入占比进步，此外第二季度收入远高于第一季度，部分账款在2022年6月末时点仍在信誉期内所造成的。

  陈述期内，公司存货周转率别离为6.29、6.40、8.85和7.07，近一期公司存货周转率略有下降，首要因为跟着光伏商场需求旺盛，公司事务规划继续扩展及履行订单数量增多，公司加大原资料收购及备货力度，2022年6月年底存货余额增幅较大所造成的。

  陈述期内，公司总财物周转率别离为1.12、1.19、1.45和1.50，呈稳步上升趋势。

  依据上表，陈述期内，公司应收账款周转率、总财物周转率均优于同职业可比公司，表现了公司杰出的运营功率；2019年-2021年，公司存货周转率处于同职业可比公司规划之内，2022年1-6月公司存货周转率优于同职业可比公司。整体来看，公司运营状况杰出，不存在严重反常景象。

  陈述期内，公司主营事务收入首要来历于功能性聚烯烃热熔胶粒及热熔胶膜的出产和出售，主营事务收入占运营收入的比重一向坚持在97%以上。其他事务收入首要为搁置原资料出售收入、电池组件出售收入，占运营收入的比重较小，对公司盈余水平缓经运营绩的影响较小。

  公司产品首要为热熔胶胶膜、功能性聚烯烃热熔胶胶粒、功能性新资料以及其他新资料等。热熔胶胶膜与功能性聚烯烃热熔胶胶粒收入算计占主营事务收入的比重别离为83.03%、88.43%、87.37%和89.20%。

  公司热熔胶膜包含太阳能电池封装胶膜和热塑型光学通明胶膜，其间太阳能电池封装胶膜是现在最首要的太阳能电池封装资料，热塑型光学通明胶膜为公司2017年新开发的产品，首要运用于触控屏、3D电视面板、液晶显示器、大尺度电容屏等范畴的屏幕贴合。

  陈述期内，太阳能电池封装胶膜收入别离为20,070.27万元、33,676.56万元、68,530.66万元和72,426.51万元，占主营事务收入份额别离为25.35%、33.45%、41.49%和56.65%，收入金额及占比近年来坚持较大添加，首要系受光伏职业回暖，光伏组件及相关工业链商场需求高涨影响，太阳能电池封装胶膜求过于供，产销两旺所造成的。

  陈述期内，热塑型光学通明胶膜收入别离为989.21万元、1,369.59万元、1,616.15万元和556.98万元，占主营事务收入的份额别离为1.25%、1.36%、0.98%和0.44%，收入金额和占比较小。

  公司功能性聚烯烃热熔胶粒产品首要包含复合建材热熔胶、油气管道防腐热熔胶和高阻隔包装热熔胶三类，首要运用于复合建材、动力管道、高阻隔包装等范畴。公司经过不断改进出产工艺、进步产品功能，并不断加大商场开辟力度，使得功能性聚烯烃热熔胶粒产品更广泛地被境内外客户认可。陈述期内，功能性聚烯烃热熔胶粒的出售金额稳步添加，该类产品出售收入占主营事务收入的份额别离为56.43%、53.62%、44.90%和32.11%，占比出现下降趋势，收入规划坚持添加趋势，仍是公司重要收入来历。

  公司复合建材热熔胶首要运用于钢丝网增强聚乙烯复合管、钢带增强聚乙烯螺旋波纹管、铝塑管、PPR铝塑稳态管、铝塑板、铝蜂窝板、衬塑钢塑管等复合建材范畴。陈述期内，复合建材热熔胶收入别离为29,454.36万元、39,335.32万元、55,199.97万元和28,093.95万元，占主营事务收入的比重别离为37.20%、39.07%、33.42%和21.97%。

  陈述期内，复合建材热熔胶的出售金额添加较快，一方面是因为国内根底设备制作的出资添加带动管道商场的出资及商场需求量添加，公司习惯职业趋势增强产销才能，细分产品钢丝钢带胶粘剂的收入随之显着进步；另一方面是因为公司在坚持技能优势的一起不断进步产品功能、拓展产品运用范畴，如2020年铝蜂窝板胶粘剂新增家装天花吊顶商场等；一起，复合建材热熔胶细分产品铝塑板胶粘剂在双金属职业的运用契合国家环保节能趋势，下流客户上线设备增多，职业容量扩展，商场对公司产品的需求随之添加。

  公司的油气管道防腐热熔胶首要运用于石油、天然气、制品油运送管道范畴，陈述期内，油气管道防腐热熔胶收入别离为10,382.11万元、8,959.58万元、9,605.85万元和5,989.84万元，占主营事务收入的比重别离为13.11%、8.90%、5.82%和4.69%。

  受职业特征影响，该事务的经运营绩存在必定的动摇性，2020年，公司油气管道防腐热熔胶收入较2019年下滑1,422.53万元，首要系受微观经济环境动摇影响，2020年境内外油气设备出资开工进展较缓，导致油气管道职业需求下滑所造成的。2021年，公司油气管道防腐热熔胶出售金额较2020年添加646.27万元，首要系该产品销量恢复性添加所造成的。

  公司高阻隔包装热熔胶首要运用于高阻隔食品包装膜、化妆品软管、果冻杯、轿车油箱等范畴。陈述期内，高阻隔包装热熔胶收入别离为4,840.91万元、5,688.24万元、9,365.73万元和6,969.65万元，占主营事务收入的比重别离为6.11%、5.65%、5.67%和5.45%，占比较为安稳，出售金额稳步添加。

  公司功能性新资料交易事务首要系出售POE、EVA等新资料，运用于鞋材、塑料改性、热熔胶粘剂等范畴。公司充沛发挥其对国内外热熔胶上下流商场了解的优势和安稳的资料收购途径，结合公司自用原资料的需求，选用批量收购的办法，向韩华集团、LG化学、陶氏化学等化工巨子收购以通用原资料为主的产品，一部分用于公司的本身出产，一部分出售给国内有需求的客户，首要包含鞋材厂商、塑胶企业等。

  陈述期内，公司功能性新资料交易收入别离为13,420.54万元、8,369.38万元、14,225.89万元和11,167.54万元，占主营事务收入份额别离为16.95%、8.31%、8.61%和8.73%，2020年收入金额和占比下降趋势显着，首要是因为公司战略调整，逐渐减缩该事务规划。2021年和2022年1-6月该事务收入占比坚持安稳，与2020年比较改变不大。

  公司其他新资料产品首要包含生物降解资料、聚压敏胶、医用资料等新资料范畴细分产品。公司继续注从头资料范畴的商场需求，发挥本身产品运用开发优势，不断丰盛产品线、开辟新的商场运用范畴。

  陈述期内，公司其他新资料产品收入别离为18.43万元、3,284.85万元、6,642.63万元和2,644.63万元，占主营事务收入份额别离为0.02%、3.26%、4.02%和2.07%，整体占比较小。

  陈述期内，发行人产品出售均以内销为主，内销规划添加较快，特别是跟着国内下流光伏职业景气量上升，内销规划敏捷扩展，导致境外收入占比有所下降。

  公司主营事务杰出，陈述期内，公司主营事务本钱占运营本钱份额坚持在97%以上，与公司运营收入的占比结构共同。

  陈述期内，公司主营事务本钱别离为62,809.18万元、77,836.60万元、139,978.52万元和111,203.31万元。公司主营事务本钱按产品分类构成的份额与收入根本共同，其间，热熔胶膜和功能性聚烯烃热熔胶粒的本钱算计占比别离为79.50%、87.24%、86.40%和88.23%，为主营事务本钱首要构成部分。陈述期内，不同产品的本钱改变状况与主营事务收入的改变根本相匹配。

  公司运营毛利首要来历于主营事务。陈述期内，主营事务毛利占运营毛利的份额别离为99.60%、99.61%、100.53%和96.95%。

  陈述期内，公司主营事务完成出售毛利别离为16,366.65万元、22,846.94万元、25,208.36万元和16,645.78万元，出售毛利首要来历于太阳能电池封装胶膜、复合建材热熔胶、油气管道防腐热熔胶和高阻隔包装热熔胶等四类产品，四者算计占毛利总额的份额别离为94.82%、90.60%、90.42%和94.72%。

  注：依据新收入准则规则，公司从2020年起将运送费用调整至运营本钱核算，上表中2020年及之后的产品毛利率包含运送费用调整的影响

  陈述期内，公司热熔胶膜的毛利率别离为14.77%、22.67%、16.19%和14.05%，2020年毛利率上升显着，首要系2020年下半年光伏职业回暖，光伏组件及相关工业链商场需求高涨带来产品价格大幅上升所造成的。太阳能电池封装胶膜首要原资料为EVA，原资料本钱占比也较高，单位本钱受原资料收购价格走势影响较大，2020年、2021年和2022年1-6月，EVA均匀收购单价别离为1.00万元/吨、1.85万元/吨、2.09万元/吨，本钱上升导致毛利率下降。

  陈述期内，公司功能性聚烯烃热熔胶粒毛利率别离为28.41%、24.41%、16.20%和13.82%。功能性聚烯烃热熔胶粒产品首要是运用PE等原资料进行改性，原资料本钱占比较高，单位本钱受原资料收购价格走势影响较大。

  注：依据新收入准则规则，公司从2020年起将运送费用调整至运营本钱核算；为坚持可比，上表中的单位本钱和毛利率均不包含运送费用，下同。

  2020年，因为太阳能电池封装胶膜下半年处于求过于供的状况，出售单价较2019年上升较多，而产品单位本钱根本相等，归纳导致毛利率较2019年大幅上升。

  2021年，原资料EVA均匀收购单价较2020年大幅上升，而出售单价上升起伏低于本钱上升起伏，导致产品毛利空间紧缩。

  2022年1-6月，发行人小幅进步太阳能电池封装胶膜出售单价，但EVA等首要原资料价格仍处高位，使妥当期毛利率较2021年小幅下降1.80个百分点。

  2020年，公司热塑型光学通明胶膜产品毛利率较2019年上升，首要得益于产品原资料收购本钱下降和出产工艺完善，公司热塑型光学通明胶膜产品产值和质量逐渐进步，一起，热塑型光学通明EVA胶膜产值的扩展亦拉低产品单位本钱。

  2021年，公司热塑型光学通明胶膜产品毛利率较2020年进一步上升3.71个百分点，首要因为模切均匀加工费下降，且热塑型光学通明胶膜产品产值同比进步，使得产品单位本钱较2020年下降6.46%，相应添加了该产品的毛利空间水平。

  2022年1-6月，因为该产品下业需求放缓，导致首要原资料本钱上升的布景下产品价格未能同步上调，使得热塑型光学通明胶膜产品毛利率较2021年下降7.76个百分点。

  2020年，公司复合建材热熔胶毛利率较2019年下降2.77个百分点，首要因为：1）2020年，首要原资料PE价格先跌后升，而产制品价格上升有所滞后，带动当年单价跌幅大于均匀本钱；2）从复合建材热熔胶细分产品结构来看，2020年毛利率相对较低的钢丝钢带胶粘剂收入占比从2019年的29.34%进步至2020年的36.99%，归纳导致复合建材热熔胶整体毛利率下降。

  2021年，公司复合建材热熔胶毛利率较2020年下降8.88个百分点，首要因为2021年首要原资料PE均匀收购单价较2020年上升18.18%，然后导致产品单位本钱上升14.77%，紧缩产品毛利空间。

  2022年1-6月，公司复合建材热熔胶毛利率较2021年下降3.91个百分点，首要系PE原资料当期收购价格进一步上升7.69%，而产品价格调整起伏有限，使得毛利率进一步下滑。

  2020年，油气管道防腐热熔胶首要原资料PE均匀收购单价下降，且单价高于PE的原资料PP投料份额有所下降，当年单位本钱从2019年的8.77元/千克下降至2020年的7.69元/千克，使妥当年毛利率进步。

  2021年，油气管道防腐热熔胶毛利率较2020年同比下降10.84个百分点，一方面系首要原资料PE均匀收购单价较2020年大幅上升，然后导致产品单位本钱上升13.39%；另一方面，该产品下流客户首要客户为我国石油天然气集团有限公司、宝山钢铁股份有限公司、中石化石油机械股份有限公司、山东成功钢管有限公司、衡阳科盈钢管有限公司等国内闻名的央企、国企客户，议价才能较强，且商场竞赛剧烈，导致产品价格略有下滑。

  2022年1-6月，尽管当期PE原资料本钱进一步进步，但跟着商场供需格式改进，发行人产品价格亦有所上调，推进油气管道防腐热熔胶毛利率较2021年小幅上升。

  2020年，高阻隔包装热熔胶出售单价和原资料收购本钱改变根本共同，因而2020年毛利率与2019年比较根本无改变。

  2021年，高阻隔包装热熔胶毛利率较2020年同比下降7.68个百分点，首要因为单位本钱受首要原资料PE价格上升影响而大幅上升14.43%，一起出售单价上调起伏低于本钱上升起伏，然后带动整体毛利率下降。

  2022年1-6月，商场竞赛导致高阻隔包装热熔胶产品单位价格下降，而单位本钱因原资料价格走高而同步添加，归纳导致当期高阻隔包装热熔胶产品毛利率进一步下滑。

  2019年与2020年，公司毛利率与同职业上市公司均匀水平根本共同；2021年，公司毛利率低于同职业上市公司均匀水平，首要系公司与同职业上市公司事务结构存在差异，且公司原资料本钱的商场价格受石油等根底质料价格和商场供需联系等要素影响大幅添加所造成的。

  发行人产品包含热熔胶膜和功能性聚烯烃热熔胶粒两大类，其间热熔胶膜包含太阳能电池封装胶膜和热塑型光学通明胶膜，功能性聚烯烃热熔胶粒包含复合建材热熔胶、油气管道防腐热熔胶和高阻隔包装热熔胶。

  因为热塑型光学通明胶膜类产品是公司自主研制的产品，同职业上市公司中不存在与公司出产该类相同产品的景象。以下别离以太阳能电池封装胶膜和热熔胶胶粒与同职业上市公司比照毛利率状况如下：

  由此能够看出，陈述期内发行人太阳能胶膜毛利率改变趋势与同职业可比公司均匀值改变趋势共同；陈述期内，热熔胶胶粒毛利率与上海天洋较为挨近，但因为两边产品用料、运用范畴等方面不同，使得两边各年间产品毛利率存在必定差异。

  陈述期各期，公司期间费用占运营收入比重别离为11.41%、9.11%、7.40%和6.20%，公司期间费用占比继续下降，首要系公司下流需求旺盛，收入添加较快所造成的。

  注：依据新收入准则规则，公司从2020年起将运送费用调整至运营本钱核算。

  公司出售费用首要为运送费、员工薪酬、差旅与招待费、客户推行费等，陈述期内，公司出售费用别离为3,209.12万元、2,000.46万元、2,283.24万元和1,263.74万元，占运营收入份额别离为4.04%、1.98%、1.35%和0.96%。从2020年起，公司履行新收入准则，将出售相关的运送费计入本钱核算，因而2019年出售费用高于2020年、2021年和2022年1-6月。

  陈述期内，公司除运送费外出售费用占运营收入的比重1.97%、1.98%、1.35%和0.96%，2019-2020年整体较为安稳，2021年和2022年1-6月占比下降首要系最近一年一期公司运营收入大幅添加所造成的。

  公司管理费用首要构成为管理人员薪酬、差旅与招待费、折旧摊销、中介服务费、咨询宣传费等，陈述期内随同公司运营规划扩展，管理费用逐年上升。陈述期内，公司管理费用别离为2,545.55万元、2,884.11万元、3,679.45万元和2,491.55万元，管理费用占运营收入的份额别离为3.20%、2.85%、2.17%和1.90%，呈下降趋势。管理人员的薪酬系管理费用最首要的组成部分，陈述期内占管理费用的份额别离为57.23%、54.85%、65.55%和58.36%，2019年至2020年占比相对安稳，2021年管理人员薪酬占比相对较高，首要系公司2021年计入管理人员数量添加以及人均薪酬进步所造成的。

  陈述期内，公司研制费用首要由资料费和研制人员薪酬等构成，其间，资料费首要为研制进程中试料试验等意图领用的原资料和半制品。陈述期内，公司研制费用别离为2,712.83万元、3,722.62万元、5,303.52万元和3,736.07万元，占运营收入的份额别离为3.41%、3.68%、3.13%和2.85%，随同公司运营规划扩展和客户及新产品研制需求添加，公司研制人员数量和研制项意图资料投入需求有所添加，2019年-2021年研制费用逐年上升。

  陈述期内，公司税金及附加别离为292.37万元、455.22万元、369.90万元和109.55万元，整体金额较小。

  公司于2019年1月1日起履行《企业管帐准则第22号逐个金融工具承认和计量》，金融财物减值预备所构成的预期信誉丢失计入信誉减值丢失。2020年公司信誉减值丢失金额较大，详细系公司存在一项与佛山市顺德区科贝隆塑料机械有限公司、高聪华、柯丽莎的严重诉讼事项，公司就相关应收款单项计提坏账预备所造成的。2021年及2022年1-6月，公司应收账款坏账丢失添加较快，首要系应收账款金额添加，公司计提的坏账预备相应添加。

  陈述期内，公司已依照《企业管帐准则》和公司管帐方针计提了相应的减值预备。陈述期内，公司的存货贬价丢失别离为192.21万元、93.83万元、52.01万元和21.44万元，详见本章之“一、财政状况剖析”之“（一）财物结构与财物质量剖析”之“1、活动财物结构剖析”之“（7）存货”。

  陈述期内，公司其他收益别离为928.45万元、1,226.83万元、988.97万元和1,346.51万元，2019年度为公司收到的政府补助，2020-2021年度及2022年1-6月为公司收到的政府补助和代扣个人所得税手续费。

  陈述期内，发行人的运营外收入别离为61.30万元、57.87万元、100.30万元和16.32万元。

  公司运营外收入包含政府补助、部分客户违背合同约好的补偿款等，金额较小，对公司净赢利的影响不大。

  陈述期内，发行人运营外开销别离为23.62万元、35.10万元、40.51万元和51.28万元。

  公司运营外开销包含对外捐献、非活动财物毁损作废丢失和罚款及滞纳金，金额较小，对公司净赢利的影响不大。

  陈述期内，发行人运营活动发生的现金流量净额别离为5,481.75万元、1,772.55万元、1,184.46万元和-53,648.22万元。公司运营活动发生的现金流入首要系公司出售产品收到的现金，公司运营活动发生的现金流出首要系公司付出供货商的收购款、为员工付出的薪酬、薪酬等固定开销。

  陈述期内，公司运营性现金流净额继续低于净赢利，首要与公司事务规划、信誉期限、出售收购结算形式相关：①陈述期内公司出产出售规划继续扩展促进公司储藏较大规划存货用于出产或出售，2020年下半年以来首要原资料价格大幅上涨亦导致了存货账面金额进步；②公司原资料供货商首要为中石化、台塑集团、沙特阿美、LG集团等大型树脂资料厂商，结算办法首要为或许提单日付出美元信誉证，而公司客户首要为光伏、建材、油气等职业的出产厂商，公司往往会给予必定的账期，导致陈述期内敷衍项目添加金额和起伏小于应收项目；③依据现金流量表的编制办法，陈述期内的未停止承认的收据贴现和收据背书付出工程及设备款并停止承认亦会导致运营性现金流净额削减。

  陈述期内，发行人出资活动所发生的现金流量净额别离为-2,078.20万元、-7,519.11万元、-6,901.75万元和-3,782.43万元，陈述期内，公司出资活动现金流量为净流出，首要系因公司处于快速生长阶段，自2020年起继续大力推进主营产品太阳能封装胶膜等产能扩张，并针对功能性聚烯烃热熔胶出产线进行产能布局，对应设备收购、厂房制作等本钱性开销金额较高。

  陈述期内，公司筹资活动现金流入项目首要为获得银行告贷和吸收权益性出资；筹资活动现金流出项目首要为归还银行告贷本金及利息和分配股利。2019年筹资活动发生的现金流量净额为-927.51万元，首要系因公司归还银行告贷本金及利息和分配股利、赢利所造成的；2020年筹资活动发生的现金流量净额为5,276.27万元，首要系本期获得告贷收到的现金添加所造成的；2021年筹资活动发生的现金流量净额为16,847.32万元，首要系公司当期获得告贷收到的现金与归还债务付出的现金差额。2022年1-6月筹资活动发生的现金流量净额为59,277,14万元，首要系公司初次揭露发行股票并上市获得征集资金所造成的。

  为习惯事务展开的需求，公司陈述期内继续进行项目工程制作。陈述期内，公司购建固定财物、无形财物和其他长时刻财物付出的现金别离为1,333.64万元、12,083.36万元、10,245.08万元和3,861.05万元。

  公司未来可预见的严重本钱性开销首要为公司初次揭露发行股票并上市的征集资金方案出资的项目，以及公司本次揭露发行可转化公司债券的征集资金出资的太阳能电池封装胶膜扩产项目。

  陈述期内，跟着公司收入规划添加，公司总财物规划有所进步。本次可转债征集资金到位后，公司的财物规划和出产才能将进一步扩展，公司财政状况将得到进一步的优化与改进。估计公司总财物、净财物规划将进一步添加，财政结构将更趋合理，有利于增强公司财物结构的安稳性和抗危险才能。

  陈述期内，公司运营收入别离为79,497.40万元、101,151.19万元、169,320.55万元和131,021.57万元，收入规划整体呈上升趋势。未来跟着公司事务规划的扩展，以及在建项目产能的开释及募投项目中新建项意图竣工投产，估计公司盈余才能将不断增强。

  公司将充沛获益于整体职业展开，环绕现有主营事务，进步主营事务的出产才能和运营功率，稳固竞赛优势。本次发行征集资金到位后，公司资金更为富余，促进主营事务安稳展开，跟着募投项意图逐渐竣工投产，公司的事务规划将逐渐添加，盈余才能进一步进步。

  广州鹿山新资料股份有限公司（以下简称“公司”）本次揭露发行可转化公司债券（以下简称“本次发行”）征集资金不超越52,400万元（含52,400万元），扣除相关发行费用后悉数投入以下项目：

  项目出资总额高于本次征集资金净额部分由公司自筹处理。在本次揭露发行A股可转化公司债券征集资金到位之前，公司将依据项目进展的实际状况以自筹资金先行投入，并在征集资金到位之后予以置换。

  在上述征集资金出资项意图规划内，公司董事会或董事会授权人士可依据项意图进展、资金需求等实际状况，对相应征集资金出资项意图详细金额进行恰当调整。

  本次发行征集资金出资项目将环绕公司主营事务之一太阳能电池封装胶膜展开，契合国家工业方针及公司未来整体战略方向。本次征集资金出资项目具有杰出的经济效益，募投项目建成投产后，将构成年产9,000万平方米POE胶膜及9,000万平方米白色EVA胶膜的产能规划，将有用进步公司的盈余才能及商场占有率，进一步增强公司的中心竞赛力，推进公司的可继续展开，保护股东的长远利益。

  1）光伏工业展开前景宽广，继续高景气量拉动太阳能电池封装胶膜需求快速添加，公司亟需捉住该历史性机会完成跨越式展开

  在全球“碳中和”方针的引领以及光伏职业的继续技能进步的布景下，光伏工业蓬勃展开。近年来，石油、天然气、煤炭等化石动力的商场价格快速上涨，光伏发电的经济性和商场竞赛力进一步凸显，以光伏为代表的新动力发电代替传统化石动力发电的历史进程进一步加速，全球光伏工业迎来宽广的商场空间。

  国内新长脸伏装机量在上游光伏资料价格大幅上涨的状况下依然完成快速添加。依据国家动力局数据，2022年1-6月国内光伏累计新增装机30.88GW，同比添加179%。依据中金公司研讨部计算，2022年1-6月国内光伏组件招标量已抵达80GW，同比添加217%。2022年7月，我国光伏职业协会名誉理事长王勃华在2022年光伏工业链供给论坛中进一步调高光伏装机预期，估计2022年国内新增装机85-100GW，较2021年新增装机54.88GW增幅将抵达55-82%。

  分布式方面商场坚持高景气。2021年国内新长脸伏发电并网装机中，分布式光伏新增约29GW，约占悉数新长脸伏发电装机的53%，初次打破50%。2021年和2022年上半年国内分布式光伏新增装机别离同比添加88.7%和215.7%，出现高添加态势。2021年6月，国家动力局归纳司正式下发《关于报送整县（市、区）房顶分布式光伏开发试点方案的告诉》，明确要求申报试点区域各类型的房顶可装置光伏发电份额不得低于必定份额，并提出“宜建尽建、应接尽接”的要求。估计在电价商场化变革、动力双控以及BIPV等技能逐渐老练的多重驱动下，业主装备分布式项目志愿有望增强，分布式光伏将坚持高速添加。

  会集式装机规划有望快速进步。2021年10月，在《生物多样性条约》第十五次缔约方大会领导人峰会上，习主席宣告将在沙漠、戈壁、荒漠区域加速规划制作大型风电光伏基地项目。依据国家动力局数据，2022年第一季度，第一批约1亿千瓦的大型风景基地项目已开工约8,400万千瓦；后续依照“应开尽开，能开尽开”的准则，仔细做好第二批大型风电光伏基地项意图组织施行作业。跟着2022年下半年硅料新增产能逐渐开释，供给链严重程度缓解，组件本钱下降，估计会集式装机规划有望快速进步。

  欧洲加速动力转型进程，光伏装机添加中枢上行。俄乌抵触以来，传统动力价格飙升，欧洲曩昔一年天然气价格上涨近500%，批发电价现货上涨200-300%不等，此外欧洲对俄罗斯存在必定的动力依靠，还面对天然气随时断供的危险，因而光伏发电不仅在经济性方面竞赛力较强，并且在确保动力安全方面的含义凸显。2022年5月，欧盟REPowerEU方案落地，文件提出为削减俄罗斯化石燃料依靠，并在2027年前完成动力独立，将快速推进绿色动力转型，一起相应上调了可再生动力整体方针。

  美国频频出台鼓舞方针，清洁动力重回快速添加轨迹。拜登政府就任后，高度注重气候改变问题和推行清洁动力，2021年2月美国重返巴黎协议，2021年4月提出到2035年完成100%无碳电力，2021年10月发布《Build Back Better Act》结构系统，方案出资5,550亿美元于清洁动力和应对气候改变。2022年6月，拜登政府发布行政令，宣告美国未来两年内不对太阳能进口征收任何新关税，并给东南亚四国光伏电池组件进口关税供给24个月的豁免期。估计上述方针将促进美国光伏装机快速添加。

  亚太及其他商场快速添加。2021年，印度提出到2030年完成光伏装机300GW的方针，而到2021年底，其累计光伏装机量缺乏50GW，装机添加空间巨大。澳大利亚许诺在2050年前完成碳净零排放，迫切需求进步清洁动力装机。日本方面，2021年10月日本内阁同意第六版《动力根本方案》，方针将2030年电源构成中可再生动力的份额扩展到36-38%（原方针22-24%），较2019年底翻倍，其间日本方针2030年14-16%的电力来自太阳能（此前方针仅为7%）。在中东和南美商场，因为光照条件优胜，光伏性价比较高，展开潜力巨大。

  跟着我国光伏企业技能水平的不断进步以及规划化出产才能的增强，我国光伏产品出产企业在国际商场中的竞赛优势逐渐扩展，光伏产品出口规划也呈稳步扩展态势。依据海关总署发布的数据，2022年1-6月，我国太阳能电池片算计出口464万吨，同比添加64.8%；光伏组件出口78.6GW，同比添加74.3%。继续添加的海外商场成为我国光伏工业快速展开的重要驱动要素。

  综上所述，全球光伏工业展开前景宽广，添加空间巨大。作为光伏组件的中心辅材之一，太阳能电池封装胶膜能够使阳光最大极限的透过胶膜抵达电池片，有用进步光伏组件的发电功率，跟着全球光伏新增装机继续快速添加，估计未来太阳能电池封装胶膜的商场需求将继续坚持高速添加态势。公司迫切需求捉住光伏职业快速展开的历史性机会，进步产能规划，完成跨越式展开。

  2）光伏组件商场会集度不断进步，头部组件企业继续扩产，公司需求扩产以匹配其产能规划

  因为头部光伏组件企业具有一体化的工业布局以及优异的供给链管理决策才能，在出售网络和品牌名誉等方面具有杰出优势，技能研制实力雄厚，近年来光伏组件商场会集度不断进步。依据我国光伏职业协会数据，2019年、2020年和2021年全球前五家光伏组件企业算计产值占当年全球组件总产值的份额别离为36.0%、48.79%和56.2%。我国光伏职业协会判别，估计未来光伏组件范畴职业会集度将进一步进步，2022年前五家组件企业市占率有望抵达70%。全球前五名光伏组件企业发布的产能规划如下：

  1、2021年组件产值和2022年底规划组件产能数据来历为各公司公告或新闻报道；

  2、依据晶澳科技2021年度陈述，“依照公司未来产能规划，2022年度公司组件产能超50GW”，上表依照50GW测算；

  3、阿特斯没有发布2021年组件产值，因而以其发表的2021年出货量作为代替；

  4、太阳能电池封装胶膜需求依照每GW组件对应1,000万平方米进行测算。

  如上所示，头部组件企业均有大幅的扩产方案，胶膜需求量将相应大幅添加。为便于管理，一家组件企业往往只会将少量几家胶膜企业归入其合格供货商名单，这关于胶膜出产企业的产能规划有较高的要求。到2022年6月末，公司太阳能电池封装胶膜产能约为1.4亿平方米/年，现有产能规划和供给才能与上述头部组件企业的需求量比较仍存在较大缺口，产能受限是公司未来光伏事务展开的最大瓶颈。为掌握商场机会，公司有必要敏捷进步封装胶膜的产能规划，与下流头部客户树立更为严密的协作联系。

  3）高效光伏组件快速展开，公司亟需进步白色EVA胶膜和POE胶膜产能以契合职业展开趋势

  现在，商场上光伏电池封装资料首要有通明EVA胶膜、白色EVA胶膜、POE胶膜等，其特色及用处差异如下：

  跟着光伏工业技能不断进步，光伏企业将愈加注重组件的转化功率、可靠性、衰减率等全寿数周期发电方针然后进步光伏发电的经济性，电池薄片化趋势益发显着，高效组件将越来越受商场喜爱。因为白色EVA胶膜在习惯电池薄片化以及进步组件功率方面的优势更为显着，估计其未来商场占比将进一步进步。而跟着双玻组件及N型光伏组件的商场份额的进步，POE胶膜的商场份额也有望进一步进步。

  本次募投项目制作的白色EVA胶膜及POE胶膜产能将进步公司两种胶膜产品的供给才能，契合了下流光伏组件产品的技能更迭趋势，进一步丰盛和完善了公司的产品结构。

  1）快速添加的商场需求以及公司与下流优质客户杰出安稳的协作联系有利于确保本项目新增产能的消化

  如前所述，全球光伏工业展开前景宽广，添加空间巨大，作为光伏组件的中心辅材之一，太阳能电池封装胶膜未来的商场需求将继续坚持高速添加态势。公司深耕太阳能电池封装胶膜范畴十余年，其系列封装胶膜已经过TüV、UL、SGS和VDE产品认证，一起契合欧盟RoHS认证。得益于杰出的产品品质及优质的客户服务水平，公司堆集了深沉的客户根底和丰盛的用户服务经历，具有较高的品牌影响力。公司已经过了晶澳科技、晶科动力、天合光能、东方日升、海泰新能、比亚迪等多家闻名光伏组件客户的产品验证，并树立了安稳的协作联系。

  最近三年，公司太阳能电池封装胶膜事务收入别离为20,070.27万元、33,676.56万元和68,530.66万元，年复合添加率为84.78%。2022年1-6月，公司太阳能电池封装胶膜事务完成收入72,426.51万元，同比添加215.46%，并已超越2021年全年事务收入。2022年1-6月，公司太阳能电池封装胶膜产能运用率达98.17%，已挨近满产。跟着光伏商场需求的快速添加以及公司与头部组件企业的协作进一步深化，估计本次募投项目新增1.8亿平方米/年产能的消化不存在较大妨碍。

  公司专心于技能与产品研制，具有丰盛的研制经历和研制实力。经过多年展开，公司已构成了老练的研制系统，坚持以商场需求和技能为导向，严厉依照树立的研制管理制度和流程展开技能与产品的研制作业，具有“国家博士后科研作业站”“省级博士作业站”“省级企业技能中心”“省级工程技能研讨开发中心”“省级工程试验室”等多个研制渠道。本次募投项目施行主体江苏鹿山荣获“江苏省企业技能中心”“江苏潜在独角兽企业”“江苏省民营科技企业”“江苏省JITRI-鹿山联合立异中心”“江苏省知识产权战略推进承当单位”等多项技能研制相关荣誉。

  公司经过自主技能立异和开发实践，树立了完善的中心技能系统，在光伏胶膜范畴构成了高细密交联固化技能、电子束辐照预交联技能、多层共挤复合技能、光谱转化型封装胶膜等多项中心技能。连续推出了抗PID型EVA封装胶膜、白色高反射型封装胶膜、聚烯烃封装胶膜和多层共挤复合封装胶膜等。公司在以上太阳能电池封装胶膜的产品结构进步行了迭代晋级，全面优化了产品功能，添加了产品品种如黑色组件用红外高反射黑色胶膜、N型TOPCon电池专用封装胶膜、N型异质结（HJT）电池专用封装胶膜，习惯性愈加广泛，进步了太阳能电池封装胶膜的产品竞赛力。

  公司丰盛的研制经历和技能堆集有利于本次项目制作顺畅施行，并在项目建成后继续将研制优势充沛转化为产品优势，坚持募投项目所出产产品的商场竞赛力。

  3）公司与上游原资料供货商树立了亲近安稳的长时刻协作联系，募投项目投产后所需的原资料供给可得到较好的确保

  发行人本次募投项目所需原资料首要为EVA及POE，而此类产品的全球产能相对会集，首要会集在台塑集团、LG集团、韩华集团等全球闻名化薪酬料厂商。跟着公司事务的扩张，发行人已完成较高的收购规划，可构成必定的收购规划优势，发行人能够直接向上述供货商海外原厂收购获得货源，确定供货商产能，与供货商构成杰出的商业协作联系并成为大型石化原资料企业的重要客户与协作伙伴。例如，发行人曾获LG化学EVA、POE产品华南区域“中心协作伙伴”称谓，并获得LG化学的POE产品交易“The Plaque of Appreciation”奖状，是LG化学在我国华南区域EVA、POE资料的中心客户之一。

  在与原厂构成安稳协作的根底上，发行人收购EVA、POE的供给量、交期能够得到有用确保，尤其是在商场供给严重或缺货时能够得到有用供给。因而，发行人能够充沛发挥安稳供给优势、出产规划优势，为项意图顺畅施行奠定了原资料供给确保。

  本项目出资总额为45,758.55万元，拟运用征集资金36,694.00万元。项目工程场址坐落江苏省常州市金坛经济开发区南二环东路2229号，为公司子公司江苏鹿山现有厂区。本项目制作期拟定2年。项目建成后，将构成年产9,000万平方米POE胶膜及9,000万平方米白色EVA胶膜的产能规划。

  依据项目可行性研讨陈述，太阳能电池封装胶膜扩产项目估计内部收益率（税后）为21.89%，出资收回期（税后）为6.54年，经济效益杰出。

  2022年7月27日，江苏鹿山就上述太阳能电池封装胶膜扩产项目获得江苏金坛经济开发区经济展开局核发的《江苏省出资项目存案证》（存案证号：坛开经发备字〔2022〕146号）。

  2022年10月8日，江苏鹿山就上述太阳能电池封装胶膜扩产项目获得常州市生态环境局核发的《市生态环境局关于江苏鹿山新资料有限公司太阳能电池封装胶膜扩产项目（从头报批）环境影响陈述表的批复》（常金环审〔2022〕92号）。

  2022年10月28日，江苏鹿山就上述太阳能电池封装胶膜扩产项目获得常州市金坛区展开和变革局出具的《关于江苏鹿山新资料有限公司太阳能电池封装胶膜扩产项目节能陈述的检查定见》（坛发改能审〔2022〕15号）。

  本项意图首要原资料为POE、EVA等，该等原资料在项目所在地周边商场供给足够。公司出产进程中耗费的动力动力为水、电。公司所需的上述动力动力向公司所在地相关供给企业收购，少部分电力为自备光伏发电，动力动力供给足够。

  项目选址坐落江苏省常州市金坛经济开发区南二环东路2229号，本项目拟在公司子公司江苏鹿山现有厂区内展开，不触及新增土地，相关用地已获得不动产权证书（苏（2019）金坛区不动产权第0051267号、苏（2022）金坛区不动产权第0097394号）。

  项目在制作期间的首要污染物为施工进程中发生的废气、废水、固体废弃物和噪声。公司将严厉遵守防治污染的设备与主体工程一起规划、施工、投产的“三一起”准则，合理组织施工时刻、活跃采纳各种环保办法，下降项目工程施工对周边环境的影响。

  项目在运营期间的首要污染物为出产进程发生的废气、废水、固体废弃物和噪声。公司将采纳收回运用、处理合格后排放等环保办法，确保各项出产运营活动契合国家和当地的相关环保规范。公司还将按规则在污染源排放口设置固定采样点，定时监测合格状况。

  本项目制作期为2年。本项目施行首要阶段包含项现在期预备、勘测规划、修建施工与装饰、设备收购及装置调试、人员招聘与训练、试运行、竣工检验等。

  公司归纳考虑了职业现状、展开战略、财政状况以及商场融资环境等本身和外部条件，拟将本次征集资金中的15,706.00万元用于弥补活动资金，以满意公司事务不断展开对营运资金的需求，然后促进公司主营事务健康良性展开，完成战略展开方针。

  本次征集资金到位后，公司将依照《征集资金管理制度》存放在董事会指定的专用账户中，一起严厉依照我国证监会和上海证券交易所的有关规则对弥补活动资金进行高效运用，确保相关资金投入主营事务相关活动中。

  依据上表，2020年和2021年发行人运营收入均匀添加率为47.32%。慎重性起见，假定公司未来三年运营收入添加率为30%，则2022-2024年度计算运营收入金额如下：

  以2021年为基期，2022年至2024年为猜测期，弥补活动资金需求规划测算进程如下：

  注：上述假定仅为测算公司新增营运资金需求，不代表公司对盈余状况的许诺，也不代表公司对运营状况及趋势的判别

  依据以上测算，发行人未来3年营运资金缺口为77,281.62万元，扣除公司初次揭露发行股票时补流30,000.00万元，发行人未来3年营运资金仍存在缺口47,281.62万元，高于本次发行拟组织15,706.00万元弥补与主营事务相关的营运资金额度。因而，本次运用征集资金15,706.00万元弥补活动资金具有合理性。

  本次发行征集资金出资项目将环绕公司主营事务之一太阳能电池封装胶膜展开，契合国家工业方针及公司未来整体战略方向。本次征集资金出资项目具有杰出的经济效益，募投项目建成投产后，将构成年产9,000万平方米POE胶膜及9,000万平方米白色EVA胶膜的产能规划，将有用进步公司的盈余才能及商场占有率，进一步增强公司的中心竞赛力，推进公司的可继续展开，保护股东的长远利益。

  本次发行完成后，公司总财物将相应添加；跟着可转债转股，估计公司净财物将有所添加，可有用下降公司财物负债率和财政本钱，进步公司财政抗危险才能。跟着募投项意图建成，公司盈余才能将进一步得到进步。本次发行完成后，因为征集资金出资项目需求必定的制作期，短期内公司净财物收益率将会遭到必定影响，但从中长时刻来看，跟着项目逐渐发生效益，公司收入和赢利水平将逐渐上升，公司的盈余才能及盈余安稳性将不断增强。

  综上所述，公司本次发行征集资金投向契合国家工业方针和公司展开的需求，出资项目具有较强的盈余才能和较好的展开前景，征集资金的运用将会为公司带来杰出的出资收益，为股东带来丰盛报答。

  本次征集资金出资项意图施行，将进一步强大公司的规划和实力，增强公司的竞赛力，促进公司的继续展开，契合公司及公司整体股东的利益。

  出资者可在发行期间每周一至周五上午九点至十一点，下午三点至五点，于下列地址查阅上述文件：

  出资者亦可在本公司的指定信息发表网站（http//）查阅征集说明书全文。

上一篇：论述：房地产施工围挡喷雾除尘装置的重要性 下一篇：一根充水通明塑料管被判定为冰种翡翠